随着公募主动权益基金2026年二季报陆续披露，FOF管理人也迎来了一次系统审视基金经理投资行为的关键时点，借此观察市场生态、评估基金经理行为与组合质量。

一、百亿基金经理增加，需拆分观察

截至2026年二季度末，管理规模超过100亿元的主动权益基金经理共有179位，其中60位为本季度新晋百亿基金经理，另有15位退出百亿基金经理行列。

注:主动权益基金定义为WIND分类中的普通股票型、偏股混合型、增强指数型、灵活配置型、平衡混合型，且最近4个季度（若不满4个季度则根据已有季度的数据统计）权益仓位均大于等于60%，仅对成立满6个月的基金进行分类，计算仓位时剔除基金成立以来的第一个报告期。截至2026Q2，我们共计得到4783只主动权益基金。

基金经理管理规模的增长通常由多方面共同推动。首先，产品净值上涨会自然带来存量规模扩张，尤其是在基金持仓与当期强势行业较为契合时，规模增长可能主要体现为投资收益贡献。其次，阶段性业绩表现、渠道推广和投资者关注度变化，也可能带来新增申购。此外，新基金发行以及基金经理增聘产品，也会提高名义在管规模。因此，FOF管理人在分析基金经理管理规模时，通常还需要进一步拆分净值上涨、净申购和新增管理产品的影响。

管理规模本身也并非越大越好或越小越好。对于偏大盘、低换手、持仓容量较高的策略，较大的管理规模未必会显著影响组合运作；而对于小市值、高换手或行业容量有限的策略，规模扩张可能增加交易冲击成本和持仓调整难度。

从FOF配置角度看，管理规模可以作为判断策略可复制性和容量匹配度的一个观察维度，需持续跟踪基金经理管理的不同产品是否保持相对一致的投资框架、规模增长后换手率和持仓集中度是否发生变化以及历史超额收益能否在不同规模阶段保持相对稳定等情况。

二、仓位中枢抬升，行业集中度较高

基金的整体仓位变动，通常被视为市场风险偏好变化的重要风向标。简而言之，当基金季报显示大多数主动权益类产品选择显著加仓，往往意味着基金经理对未来市场走势持相对乐观态度，倾向于提升权益敞口以捕捉潜在上涨机会；反之，若普遍出现仓位下调，则可能反映出基金经理对市场波动上升、宏观环境或流动性预期恶化的担忧，从而采取更加谨慎的防御性配置策略。

近6期(即2025Q1至2026Q2)公募主动权益基金的仓位变化显示：2026Q2的权益仓位较上一季度整体抬升,其中中位数抬升0.78%，平均仓位抬升0.84%。2026Q2整体权益仓位的均值为88.39%，中位数为90.84%。

从行业来看，公募主动权益基金2026Q2第一大重仓行业为电子，行业占比相较上一季度上升23.07%，前10大重仓股持有市值占全部重仓股持有市值的42.92%。通信、电力设备占比位居第二、第三，占比分别为16.08%、6.88%。从占比变化来看，电力设备、有色金属、医药生物、食品饮料减配较多，减配幅度分别为-4.51%、-3.48%、-3.46%、-2.58%；电子、通信、机械设备、建筑材料增配较多，增配幅度分别为23.07%、4.03%、1.29%、0.82%。

三、重仓股变化较大，聚焦科技行业

从公募主动权益基金近6期（即2025Q1至2026Q2）的前20大重仓股情况来看，2026Q2前20大重仓股整体变化较大：2026Q2中际旭创、新易盛为主动权益公募第一、第二大重仓股；另有寒武纪、中芯国际、兆易创新、三环集团、华虹宏力、生益科技、中科飞测、长川科技、拓荆科技等9只股票进入2026Q2前20大重仓股行列，科技行业聚焦明显。

整体来看，2026年二季度公募主动权益基金呈现出三个特征：一是百亿基金经理数量增加；二是权益仓位维持高位并小幅提升；三是行业和重仓股进一步向科技成长方向集中。

通常而言，从持仓变动、行业配置到收益归因与市场观点等等，普通投资者想要全面解读这些基金季报中包含的丰富信息并不容易，或可通过 FOF配置，借助专业团队帮助解析数据背后的投资信号，力争构建更加稳健的资产组合。

风险提示：本材料的数据、信息、观点和判断仅是基于当前情况的分析，仅供参考，不构成投资建议，不作为任何法律文件，且今后可能发生变化。基金投资有风险，既可能产生收益也可能发生损失。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人及市场上其他基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本公司基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。